Banka Kanade je promenila strategiju slanja poruka, koje je koristila u januaru kada je signalizirala pauzu u povećanju kamatnih stopa, koja je ponovo pokrenula tržište nekretnina, što je doprinelo inflaciji i potrebi da se nastavi zaoštravanje ova politike pet meseci kasnije.
Prošle sedmice nakon podizanja kamatnih stopa na 22-godišnji maksimum od 5 %, guverner Tiff Macklem imao je oštriji ton, nego kada je najavio pauzu u januaru, upozoravajući da bi banka mogla ponovo podići stope, ako ekonomski podaci pokažu da je to potrebno.
Ova promena bi mogla učiniti BoC manje osetljivom na kritike kada prognoze pođu po zlu, ostavljajući investitorima i dužnicima da sami donesu svoje zaključke u proceni izgleda za kamatne stope.
“Svaki put kada (članovi upravnog veća) pokušaju da nam ukažu na smernice, to ne funkcioniše,” rekao je Derek Holt, potpredsednik ekonomije tržišta kapitala u Scotiabank.
Centralni bankari širom sveta su potcenili inflaciju. Macklem je prošle godine bio pod retkim napadom opozicionih političara zbog pogrešne procene oko inflacije i pridržavanja krutih smernica.
“Zaokrećemo tok inflacije”, rekao je Macklem novinarima u januaru kada je BoC postala prva velika centralna banka koja je najavila pauzu. „Ako ekonomska kretanja i — posebno — ako se inflacija spusti u skladu s našim predviđanjima, to će potvrditi da smo verovatno učinili dovoljno.
Tržišta su brzo smanjila cene za pola procentnog poena do kraja godine, a tržište nekretnina koje je u padu oporavilo se. Prosečna prodajna cena nekretnine porasla je za 19 % između januara i maja, prema kanadskom udruženju za nekretnine.
Taj skok cena stanova “verovatno će se zadržati i povećati inflaciju za čak 0,3 procentna poena do kraja 2023. godine, u poređenju sa januarskim izgledima”, saopštio je prošle sedmice BoC.
Prošle sedmice, Macklem je branio odluku.
“Imalo je smisla napraviti pauzu,” rekao je on, kako bi se procenio efekat najbržeg povećanja stopa u istoriji BoC-a. Ali tada je ekonomija nadmašila očekivanja banke, dodao je, što se dešavalo u više navrata poslednjih godina.
Kampanja pooštravanja od strane centralne banke glavna je briga Kanađana koji su se poslednjih godina nagomilali jeftinim stambenim kreditima, kreditnim karticama i drugim dugovima. Dug stanovništva kao proporcija raspoloživog dohotka porastao je na 184,5 % u prvom kvartalu, blizu rekordnog nivoa, što znači da postoji dug od 1,85 dolara na svaki dolar raspoloživog dohotka domaćinstva.
Macklem nije upotrebio reč “pauza” dok je najavljivao prošlonedeljno povećanje od 25 baznih poena, iako neki analitičari sada očekuju da će banka opet podići stope.
Mnogi ekonomisti sumnjaju da dolazi još jedno povećanje kamatnih stopa, tržišta novca još uvek ne preusmeravaju svoje opklade na moguće smanjenje, kao što su to učinili u januaru, kako zbog neizvesnosti izgleda inflacije, tako i zbog pretnje banke da će ponovo povećati stopu ako bude potrebno.
Macklem je i ranije slao obmanjujuće poruke.
On je uveravao Kanađane tokom pandemije da će stope porasti tek 2023. godine kada se očekivalo da će ekonomska slabost biti apsorbovana, ali je centralna banka počela da povećava stope u martu 2022. a inflacija je počela rasti.
U oktobru 2021., Macklem je prognozirao da će se inflacija vratiti blizu ciljanih dva posto do kraja 2022., da bi taj cilj u januaru ove godine pomerila do kraja 2024. Prošle sedmice, banka je dodatno odložila taj cilj na sredinu -2025.
Marc Chandler, glavni tržišni strateg u Bannockburn Global Forex LLC-u, rekao je da je činjenica da je BoC podigla ne jednom, već dvaput, od juna nakon što je objavila pauzu, dokaz je da je znao da postoji osnova za nadoknadu.
“Podizanje stope u junu nije bilo jednokratno… nije bila samo polisa osiguranja, već (znak) da misle da su pogrešili.”
SERBIANNEWS/CANADA
