Rastuće kamatne stope će povećati troškove zaduživanja i usporiti privredu. Ali neće se pozabaviti jednim od najvećih pokretača inflacije: troškovima fosilnih goriva.
Predsedavajući američkih Federalnih rezervi, Jerome Powell, preduzeo je dramatičan korak povećanjem troškova zaduživanja za 0,75 posto, što se očekuje da će Kanada slediti. Rekao je da će ovaj potez usporiti potražnju i pomoći da se uspostavi ravnoteža na tržištu rada.
“Ali ima mnogo stvari na koje ne možemo uticati”, rekao je Powell novinarima ove sedmice u Washingtonu.
“To bi bili problemi s cenama robe koje imamo širom sveta zbog rata u Ukrajini.”
Podaci o inflaciji u Kanadi objavljeni prošlog meseca izložili su činjenice da svi vide. Sveukupno, indeks potrošačkih cena porastao je za 6,8 posto u odnosu na godinu pre; Od toga 1,8 procentnih poena pripada ukupno energiju, a dok je 1,3 procentna poena pripada samo za naftu.
Dakle, otprilike četvrtina aprilskog rasta indeksa cena bila je direktna posledica cena energenata. Ali čak ni to ne obuhvata celu priču.
“Nafta prožima svaki aspekt naših života. Ne radi se samo o benzinskoj pumpi”, rekla je Laura Lau, direktorka za ulaganja u Brompton Funds.
Lau kaže da se indirektni uticaj cena energije oseća u skoro svemu što kupujemo.
“Donosi se na svu robu koja se otprema”, rekla je Lau. “Na primer, ako idete u trgovinu, neko je morao sve te stvari dostaviti u trgovinu.”
Dakle, teško je dobiti konkretno čitanje o tome koliko viši troškovi energije pokreću ukupne brojke inflacije. Ali skoro svi se slažu, teško je videti kako inflacija u celini počinje padati bez pada cena nafte dok je ekonomija još uvijek toliko zavisna o fosilnim gorivima.
Ne radi se samo o ratu
Glavni ekonomista BMO-a, Douglas Porter, kaže da prvi korak nije pad, već pronalaženje načina da se uspori stalni rast globalnih cena nafte koji smo videli.
“Ono što nam je zaista potrebno jesu da cene nafte i gasa, prestanu tako neumoljivo rastu pre svega. To je ono što nam treba”, rekao je Porter.
Ali to je lakše reći nego učiniti.
Rat u Ukrajini se često navodi kao ključni pokretač povećanja troškova energije, i nema sumnje da igra ulogu. Ali cene nafte su već skočile pre početka rata.
Zapamtite, cene nafte su se survale sa litice baš kada je COVID-19 srušio ekonomiju 2020. Cene su nakratko pale u negativnu teritoriju. Tržište je već bilo previše opskrbljeno baš kad se svet zatvorio kako bi virus stavio pod kontrolu.
Tokom pandemije, naftne kompanije su svuda dramatično usporile proizvodnju jer su automobili, kamioni i avioni mirovali mesecima.
Kako je globalna ekonomija izašla iz krize, potražnja je polako rasla. Deo proizvodnje je ponovo pokrenut, ali je krajem prošle godine bilo jasno da svet ide ka još jednoj neravnoteži u naftnoj industriji. Ovoga puta, umesto da previše nafte prska po svetskim tržištima, postojao je stvarni rizik da će biti premalo.Čak i kada je potražnja rasla, naftne kompanije su bile oprezne u trošenju novca na povećanje ponude. Po prvi put nakon dugo vremena, videli su pristojan profit . Prethodna decenija bila je teška za investitore, ne samo tokom Covid katastrofe.
To je značilo da je cena nafte konstantno rasla do kraja 2021. i početka 2022. godine.
“Cene nafte su zapravo bile 90 dolara po barelu pre nego što je Rusija napala Ukrajinu”, rekao je Porter iz BMO-a.
Dakle, znate, [naftna industrija] je imala prilično ozbiljan problem inflacije čak i pre ruske invazije na Ukrajinu, što ju je jednostavno izbacilo u hipersvemir.”
Pitanje je šta se sada dešava.
Izazov dodavanja ponude
Ekonomisti često kažu da su lek za visoke cene, vrlo visoke cene. Naravno, naftne kompanije ostvaruju rekordne profite sa cenom po barelu koja se kreće oko 110-120 dolara. Ali oni znaju da bi mogli proizvesti više nafte i zaraditi još više novca – a ta ponuda bi mogla smanjiti cene.
Lau kaže da to nije tako lako kao prebaciti prekidač. Ona kaže da su radnici otpušteni tokom pandemije i da su našli druge poslove u manje nestabilnim industrijama.
Vlade širom sveta pokušavaju preći s naftne industrije na više obnovljive izvore, napominje ona.
Ali Lau kaže da tranzicija neće doći na vreme da se svet izvuče iz ove krize.
“Obnovljivi izvori energije još uvek nisu tu”, rekao je Lau. “Hoće li to biti jednog dana? Nadam se. Zaista se nadam, ali još nismo sasvim stigli tamo.”
Ona kaže da je naftni sektor više puta i na globalnom nivou bio “upozoren” od strane vlada koje žele da stave pitanja klimatskih promena pod kontrolu.
“Svim ovim kompanijama su predsednici i premijeri rekli: Niste nam potrebni. Vi ste industrija dinosaurusa.” (Čak je i Međunarodna agencija za energiju pozvala na hitan prekid ekspanzije nafte, gasa i uglja kako bi se do 2050. godine dostigle neto nulte emisije.)
U međuvremenu, ona kaže da deoničari koji su se okupali u energetskim investicijama ne žele rast. Žele da uživaju u visokim profitima i ohrabruju kompanije da otplate neka dugovanja.
“Mislim da će doći do rasta proizvodnje”, rekao je Lau. “Ali neće biti 20 do 30 posto kao u prošlosti. Jer zato što za to ne dobijate nagradu.”
U međuvremenu, Rusija ostaje zaključana u ratu u Ukrajini, a Kina izlazi iz još jedne blokade. Oba ova faktora će gurnuti cene još više.
Porter iz BMO ne zvuči optimistično.
“Da se brzo smanji inflacija. Zaista bi pomoglo kada bi se došlo do pada cena nafte,” rekao je on. “Ali, nažalost, to ne izgleda kao da će se dogoditi.”
Što nas vraća na centralne banke koje podižu kamatne stope. Lako je sada povisiti stope, kada su cene zajmova još uvek na istorijski najnižim nivoima. Pitanje je šta ce raditi u budućnosti kada su stope i dalje u rastu, ekonomije usporavaju, a cena nafte se nije pomerila?
Centralni bankari i političari se nadaju da su povećanja kamatnih stopa lek za ono što boli kanadsku ekonomiju. Ali možda će zapravo trebali pokušati imati jeftinu naftu.
SERBIANNEWS/CANADA
