Dok se kanadska savezna vlada priprema za još jedan susret s COVID-19, dužnici u Kanadi se moraju suočiti s drugom opasnošću: izgledom za nagli porast kamatnih stopa u 2022.
Dok je najmoćniji svetski centralni bankar, Jerome Powell, upozorio u sredu da bi nova varijanta, koja može razbiti odbranu baziranu na vakcini, mogla promeniti planove američkih Federalnih rezervi za smanjenje podsticaja, ali za sada se čini da Omicron nije ta varijanta.
Za sada, kamatna stopa Fed-a ostaje nepromenjena na ispod jedne četvrtine procenta.
Veliki udar inflacije
Ali, u onome što se opisuje kao velika priprema za suzbijanje inflacije, Powell je najavio da će centralna banka udvostručiti tempo kojim usporava kupovinu obveznica, ostavljajući Fed otvorenim da počne podizati kamatne stope već u aprilu.
A procene zvaničnika Fed-a koji donose odluke o monetarnoj politici su, da će banka povećati kamatne stope tri puta u 2022. godini, ostavljajući prostor drugim centralnim bankama, uključujući Banku Kanade, da učine isto.
Upitan može li Omicron verzija virusa COVID-19 koja se sada širi svetom, mogla blokirati planove centralne banke da ukine stimulanse, Powell je rekao da je do sada njegova procena bila da vitalnost američke ekonomije neće biti umanjena sa novom varijantom.
“Rana procena kaže da je vrlo prenosiva, ali možda nije tako ozbiljna”, rekao je on. “Možda će doći u Sjedinjene Države i prilično brzo zameniti Deltu kao dominantnu varijantu.”
Ali nakon iskustva sa varijantom Delta, predsednik Fed-a je uveren da će ekonomski učinak na SAD biti mali.
“Mislim da nam dolazi talas za talasom, a ljudi su prosto naučili da žive sa ovim”, rekao je.
I Pauel je rekao da snažno otvaranje novih radnih mesta, živahna ekonomija i rastuća inflacija znače da američka centralna banka nema mnogo izbora osim da prekine podsticaje i suzbije inflaciju.
Fed u odlukama sustiže Kanadu
Federalne rezerve tek sada sustižu Kanadu. Na vlastitoj konferenciji za novinare ranije tog dana, guverner Banke Kanade Tiff Macklem, nakon što je rekao da mu je neugodno zbog inflacije na ovim nivoima, upitan je zašto nije preduzeo mere.
“Preduzimamo akciju”, žustro je odgovorio Macklem. “Smanjili smo se i završili Q.E.”
Kvantitativno ublažavanje, ili Q.E., je još jedan izraz za stimulativnu kupovinu obveznica koju Fed tek sada obećava da će okončati do proleća. Uprkos odlučnosti kanadske centralne banke da deluje nezavisno od bankara Washingtonu, za Banku Kanade može biti teško da podigne kamatne stope pre nego što to učini Fed.
Kada kanadske stope rastu brže od američkih, to ludački gura kanadski dolar, čineći kanadski izvoz skupljim širom sveta. Odluka Fed-a da podigne kamatne stope će osloboditi Macklema da deluje i bez brige da će oštetiti kanadsku izvoznu trgovinu.
Neizbežno povećanje stope od strane Federalnih rezervi utiče na kanadske dužnike. Opšte pravilo je da dok povećanja kamatnih stopa Banke Kanade utiču na kratkoročno zaduživanje kao što su kreditne linije, povećanja američkih stopa imaju veći uticaj na dugoročne kredite kao što su stambeni krediti.
Na neki način, uticaj rastućih stopa mogao bi teže pogoditi kanadsku ekonomiju. Inflacija je i u novembru ostala ista na 4,7 % i zaista ne treba toliko discipline kao u SAD-u, gde su cene porasle 6,8 %. A ako povećanje kamatnih stopa izazove pad cena kuća u Kanadi, koje su u sredu dosegle još jedan najviši maksimum u istoriji, to bi moglo imati uticaja na širu kanadsku ekonomiju.
Kao što su oba centralna bankara izjavila u sredu, glavni uzrok trenutnog naleta inflacije je nalet potrošnje na robu od strane potrošača, baš kao što je dostava usporena zbog zatvaranja proizvodnih pogona. Nakon toga usledila su uska grla u isporuci jer su se lanci snabdevanja borili da sustignu isporuke, održavajući nestašice i pomažući u rastu cena.
Povećanje cena ne rešava problem uskih grla
Jedna od komplikacija za oba centralna bankara je da više kamatne stope zapravo ne rešavaju taj problem. U stvari, dolazak Omicron-a bi zapravo mogao pogoršati probleme sa dostavom, jer ljudi ponovo preusmeravaju novac na putovanja i obroke u restoranima i, na naručivanje robe putem interneta.
Ali kako visoka inflacija i dalje traje, Powell i Macklem smatraju da trebaju ohladiti stvari pre nego što ljudi samo pretpostave da će se inflacija nastaviti, ono što oni nazivaju ugrađenim inflatornim očekivanjima.
Kao što je Macklem rekao u sredu, “Izazov je vratiti inflaciju, bez gušenja oporavka.”
Na konferenciji za novinare Federalnih rezervi, novinari su tražili da znaju zašto Powell nije reagovao brže i, da li činjenica da je čekao na ponovno imenovanje za predsednika Fed-a znači da je odgađao smanjenje stimulansa, iako je inflacija očigledno počela rasti.
Powell je negirao da je to bio faktor, navodeći iznenadnu jesenju promenu nezaposlenosti i ekonomskog rasta koji su u potpunosti promenili njegovu perspektivu.
“Izlazimo iz onoga za šta se nadamo da će biti samo jednom…u životu, svakako istorijska… prva zaista globalna moderna pandemija, koja je na početku izgledala kao da može izazvati globalnu depresiju, pa smo joj dali veliku podršku”, rekao je Powell, objašnjavajući koliko su se stvari promenile .
„Ono što sada dolazi je zaista snažan rast, zaista jaka potražnja, visoki prihodi“, rekao je. “Ljudi će za 25 godina prosuditi da li smo preterali ili ne u merama.”
SERBIANNEWS/CANADA
